أثر إحتجاز الأرباح في عوائد الأسهـم العاديــة   – دراسة تطبيقية في سوق العراق للأوراق المالية

أثر إحتجاز الأرباح في عوائد الأسهـم العاديــة   – دراسة تطبيقية في سوق العراق للأوراق المالية

The effect of earnings retention on common stock returns

An Applied study in Iraqi Stock Exchange

              أ.م.د. ميثم ربيع الحسناوي                                 الباحث حسام علي حسين فياض الغانمي    

              Hosam Ali Hussain Fayad                          Ass.Pro.Dr. Maitham Rabie Hadi                                                                                                                                                                      maithamhadi@gmail.com

جامعة كربلاء / كلية الإدارة والإقتصاد

الملخص

يُعد مفهوم إحتجاز الأرباح من المفاهيم المهمة, لما يتضمنه من عمليات وإجراءات مهمة لاتخاذ القرارات المتعلقة به, إذ يتطلب إجراء دراسة لميزانية الشركة و النظر في الخطط الإستثمارية وتحديد الحاجات التمويلية اللازمة, ومن ثم القيام بعملية التوزيع أو الاحتجاز للأرباح . فضلاً عن ذلك فإن لسياسة التوزيع والإحتجاز أثاراً كبيرة تتعدى حدود الأداة لتوزيع صافي الإيرادات الفائضة عن التكاليف. لتصل إلى أن أي إختلاف في معدل التوزيعات يكون له أثر كبير في أسعار الأسهم. وتتغير أسعار الأسهم في السوق المالية نظراً لأحدث المعلومات. وهذا النوع من التغيرات في أسعار الأسهم يعرف بفرضية كفاءة السوق . لذلك سعت هذه الدراسة لإختبار أثر إحتجاز الأرباح على عوائد الأسهم العادية فضلاً عن مدى سرعة وإستجابة أسعار الأسهم العادية لمعلومة إحتجاز الأرباح. وتكونت عينة الدراسة من (8) مصارف. أما حدود الدراسة الزمنية فقد شملت السنوات(2005-2013). وأما الحدود المكانية فتمثلت في سوق العراق للأوراق المالية. وتبنَّت الدراسة فرضيتين رئيستين:

  • لاتوجد علاقة إرتباط وأثر ذات دلالة إحصائية بين إحتجاز الأرباح وعوائد الأسهم العادية .
  • تمتاز سوق العراق للأوراق المالية بالكفاءة نصف القوية في استجابتها لحدث إعلان احتجاز الأرباح.

ومن أجل تحليل متغيرات الدراسة وإختبار فرضياتها فقد تم إستخدام عددٍ من الأساليب الإحصائية والرياضية والمالية. وتوصلت الدراسة إلى عدد من الإستنتاجات أهمها:

  • توجد علاقة إرتباط وأثر ذات دلالة إحصائية بين إحتجاز الأرباح وعوائد الأسهم العادية وهذا يتعارض مع فرضية الدراسة الإولى.
  • عدم كفاءة سوق العراق للأوراق المالية في الشكل نصف القوي فيما يرتبط باستجابته لحدث إعلان احتجاز الأرباح وهذا يتعارض مع فرضية الدراسة الثانية.

الكلمات المفتاحية: احتجاز الأرباح،السهم العادي ، العوائد ، نسبة النمو، العائد على حق الملكية

 

Abstract

        The concept of earnings retention one of the important concepts, because it contains important  processes and procedures for decision-making related to it, so it requires balance sheet study of the company’s and consider the plans investment and determine the necessary financing needs, and then carry out the distribution or retention of the earnings. Moreover, the distribution and retention policy has  large effects beyond the limits of the tool for the distribution of the net surplus revenue for the costs. To reach that any difference in the rate of distributions have a major impact on stock prices, and changing stock prices in the financial market according to the latest information. This kind of changes in stock prices knows the hypothesis efficient  market. Therefore, this study sought to test the effect of earnings retention on common stock returns as well as over the speed and response of common stock prices for information earnings retention. The sample study consisted of (8) banks. The limits study time of the has included years (2005-2013). The spatial boundaries were: the Iraq Stock Exchange, and adopted study two main hypotheses:
1- There is no correlation and effect statistically significant of between earnings retention and common stock returns.
2- Iraq Stock Exchange characterized by efficient semi-strong in responding to an event announcement earnings retention.

    In order to analyze the variables of the study and test hypotheses have been using a number of statistical methods and mathematical and financial. The study reached a number of conclusions, including:
1- There is relationship correlation and impact of statistically significant between the earnings retention and common stock returns and this is contrary with the hypothesis first study.
2- inefficiency Iraq Stock Exchange in the form semi-strong in connection its with response to an event announcement earnings retention and this is contrary with the hypothesis second study.

للحصول على البحث كامل اضغط هنا